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A defined share of marketplace and royalty revenue is repaid to the Cardano Treasury — 25% of fees until the withdrawal is reimbursed in full, then a permanent 5% — paid quarterly, with progress reported publicly. Because this is a productive, returnable deployment tied to real commercial activity, SIPO considers it on its merits rather than treating it as a structural-No brand-marketing ask. Non-speculative utility from a real business with real users is exactly the high-value-vertical activity the Cardano 2030 strategy calls for, and the Constitutional Committee voted 3-0 that the action is constitutional.\n\nFund control on disbursement is strong. The on-chain recipient is the 2026 Intersect Treasury Reserve Smart Contract at the script credential stake1784sdxt6jjennmstphgdu7l7c2scf5d02a6cve2dgn5s2kq5u3j9v, on the Sundae Labs treasury-contracts framework, with milestone-gated disbursement through a Project-Specific Smart Contract, a multi-party authorization quorum, an independent Oversight Committee, and a public dashboard — the same structure SIPO supported across the 2026 Intersect Budget Process. No deliverable acceptance, no disbursement; the ~3% contingency and any undisbursed funds revert to the Treasury.\n\nSIPO notes one material improvement since the Hydra Voting phase. SIPO reviewed and voted Yes on this proposal in that phase, where its repayment instrument was a 10% equity stake and SIPO's leading check-point was the legal and practical mechanics of that stake. The on-chain proposal replaces the equity stake with the revenue-share described above, explicitly to avoid the custody, valuation, dilution, and governance-rights problems equity raises. The proposer changed the exact instrument SIPO flagged. That is a constructive response to feedback, and it is why SIPO's Yes carries from the Hydra phase to the on-chain action rather than being reconsidered.\n\nSIPO does not, however, treat the concerns as closed, and attaches expectations. First, and most important, the repayment: the withdrawal itself is script-gated, but the revenue-share is a contractual obligation whose exact revenue base and cadence are finalized only in Milestone 1, not enforced on-chain today. SIPO expects the M1 contracting to route repayment through an on-chain-enforced mechanism — a script escrow or a Treasury-controlled receiving vehicle — and to be published, so that the return commitment rests on more than off-chain trust. Second, custodial wallet onboarding for 200,000 non-technical users places a user-protection burden on the platform; SIPO expects the key-management, withdrawal, and self-custody-export design to be published and reviewable before launch. Third, this is an adoption-and-marketing-weighted proposal, so SIPO expects the headline KPIs — first-year transactions, new wallets, and the Yellowstone Club deployment volume — to be independently verifiable and reported quarterly, alongside repayment progress.\n\nSIPO also records, as context rather than as a charge, that the proposer's principals have publicly described severe financial strain from years of building on Cardano. SIPO does not hold that against the proposal; the repayment is sourced from Sellout's operating revenue rather than from the builder's balance sheet, and a working business with genuine product-market fit is precisely what the treasury should be willing to back. It reinforces, rather than changes, the case for routing the repayment through an enforceable, transparent mechanism.\n\nNone of these conditions the vote. They are the basis on which SIPO will judge milestone acceptance and any future request. This vote is SIPO DRep's recorded position.\n\n---\n\nSIPO DRep として、トレジャリー引き出し提案「Cardano Enterprise Adoption: Ticketing Platform」（4,969,231 ADA）に、期待事項を付して賛成（YES）を投じます。\n\n本件は、Sellout.io が運営し Anvil Development Agency が構築する、本番稼働の Cardano ネイティブ・チケット販売プラットフォームの Phase 2 への資金です。Phase 1（オンチェーンのイベント作成・CIP-68 チケット mint・譲渡・出席検証）は既に mainnet で稼働しており、Sellout が自費（$130k 超）で賄いました。Phase 2 は、オンチェーン・ロイヤリティ強制付きの二次流通マーケットプレイス、イベント別のアンチスキャルピング制御、Sellout の既存 20 万人超へのカストディアル・ウォレット導線、主催者向けツール、独立した第三者セキュリティ監査、そしてローンチキャンペーンを、Yellowstone Club 2026 コンサートシリーズを anchor として実装します。要求額は 4,969,231 ADA（提案前提 $0.22/ADA でモデル上 約 $1,093,231）で、8 ヶ月・5 マイルストーンに分割して支払われます。\n\nこれは助成金ではなく、返還型の国庫投資です。マーケットプレイスとロイヤリティ収益の一定割合が Cardano 国庫へ償還されます — 手数料の 25% を引き出し額の完済まで、完済後は恒久 5% — 四半期払いで、進捗は公開報告されます。実際の商業活動に紐づく、収益を生み返還される投下であるため、SIPO はこれをブランドマーケティング型の構造的 NO として扱わず、是々非々で検討します。実ユーザーを持つ実在事業からの非投機的ユーティリティは、Cardano 2030 戦略がまさに掲げる high-value vertical の活動であり、Constitutional Committee も 3 対 0 で本アクションを合憲と判断しています。\n\n支出面の資金統制は強固です。オンチェーン受領先は 2026 Intersect Treasury Reserve Smart Contract（script credential: stake1784sdxt6jjennmstphgdu7l7c2scf5d02a6cve2dgn5s2kq5u3j9v・Sundae Labs treasury-contracts フレームワーク上）で、Project-Specific Smart Contract を通じた milestone gate 支出、複数者の承認定足数、独立した Oversight Committee、公開ダッシュボードを備えます — SIPO が 2026 Intersect Budget Process の全件で支持したのと同一の構造です。成果物の受理なくして支払いなし。約 3% の contingency と未支出分は国庫へ戻ります。\n\nSIPO は、Hydra Voting phase 以降の 1 つの実質的な改善を記録します。SIPO は当該フェーズで本提案をレビューし賛成を投じましたが、その時点の償還手段は 10% の equity stake（株式）であり、SIPO の筆頭確認ポイントはその株式の法的・実務的な仕組みでした。on-chain 版はその equity stake を上記の rev-share に置き換えており、これは equity が生む custody・valuation・dilution・governance-rights の問題を避けるためだと明記されています。提案者は、SIPO が指摘したまさにその手段を変更しました。これはフィードバックへの建設的な応答であり、SIPO の賛成が Hydra phase から on-chain アクションへ再検討なしに引き継がれる理由です。\n\nただし SIPO は懸念が解消したとは扱わず、期待事項を付します。第一に、そして最も重要なのが償還です。引き出しそのものは script で gate されますが、rev-share は契約上の義務で、正確な収益ベースと頻度は Milestone 1 で初めて確定し、現時点でオンチェーン強制されていません。SIPO は、M1 の契約で償還をオンチェーン強制の仕組み（script escrow または国庫管理の受領 vehicle）を通す形で確定し、公開することを期待します。返還のコミットがオフチェーンの信頼のみに依存しないようにするためです。第二に、20 万人の非技術ユーザーへのカストディアル・ウォレット導線は、プラットフォームに利用者保護の責任を負わせます。SIPO は、鍵管理・出金・自己 custody export の設計が、ローンチ前に公開されレビュー可能になることを期待します。第三に、本件は採用・マーケティングの比重が大きい提案であるため、SIPO は主要 KPI（初年度トランザクション・新規ウォレット・Yellowstone Club の取扱高）が独立検証可能で、償還進捗とともに四半期報告されることを期待します。\n\nSIPO はまた、糾弾としてではなく文脈として、提案者の中心人物が Cardano での長年の開発から深刻な財務的逼迫を公に語っている事実を記録します。SIPO はそれを提案の減点とはしません。償還は builder のバランスシートではなく Sellout の事業収益から生じるものであり、真の product-market fit を持つ稼働中の事業こそ国庫が支えるべき対象です。この事実は本件の評価を変えるものではなく、むしろ償還を強制可能かつ透明な仕組みを通す必要性を補強します。\n\nこれらはいずれも本投票の条件ではありません。SIPO がマイルストーンの受理や将来の要求を判断する際の基礎です。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。\n"
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